历时500余天，中国恒大赶在最后关头前宣布复牌（按照港交所规定，若停牌18个月至2023年9月21日，中国恒大将面临“摘牌”风险）。8月25日晚间，中国恒大公告称，已向联交所申请8月28日上午9时起复牌。

继敲定复牌时间后，8月27日，中国恒大发布今年上半年财务情况，期内公司经营性亏损173.8亿元，非经营性亏损（包括诉讼、土地被收回、股权处置及资产评估减值等）150.3亿元，所得税开支68.4亿元，净亏损合计392.5亿元。

易居研究院研究总监严跃进向《证券日报》记者表示，中国恒大在最后“截止日”进入到复牌的行列，从公司今年的动作来看，主要包括补发财务报告、引用美国破产保护法来解决境外债务问题、加强内部评估工作以促进合规经营、新能源汽车产业积极入股来更好化解债务压力。

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履行复牌指引

从复牌指引达成的情况来看，中国恒大认为，公司已经满足全部7项复牌指引，包括刊发业绩、证明公司有足够的业务运作并且拥有足够价值资产支持运营，以及对恒大物业134亿元的质押担保被相关银行强制执行进行独立调查，并采取适当的补救措施等。

其中，在证明公司有足够的业务运作并且拥有足够价值资产支持运营方面，中国恒大表示，公司以稳经营、化风险为第一要务，以最大力度积极推进保交楼工作，取得了包括各地政府、上下游企业、业主等多方的理解和支持，实现了732个保交楼项目全面复工，2022年累计交楼30.1万套。

此外，截至2023年6月30日，中国恒大拥有土地储备1.9亿平方米。还参与旧改项目78个，其中大湾区55个（深圳34个），其他城市23个。

中国恒大表示，公司目前的营运资金来源主要为各地政府提供的抒困资金借款、项目处置收入、存量的监管资金以及日常经营销售收入等。2023年上半年，公司实现合约销售金额334.13亿元，合约销售面积511.5万平方米，上半年累计销售回款271亿元。截至2023年6月30日，中国恒大总资产约为人民币1.74万亿元。董事会认为公司具有足够的业务运作并且拥有足够价值的资产支持其运营，符合上市规则第13.24条规定，支持公司股份继续于联交所上市。

而对于备受瞩目的134亿元存款调查结果，中国恒大称，许家印否认对该质押担保安排有了解，且没有任何其他在独立调查受访者明确指称，许家印在获恒大物业告知人民币134亿元的质押被银行执行之前，已经知悉该安排。

境外债务重组受关注

值得一提的是，对于中国恒大复牌指引中的“针对本公司之清盘呈请（或清盘令，如有）已被撤回或被解除，并且解除了任何清盘人的任命”，当前仍存一定未知数。

中国恒大在公告中表示，自收到呈请以来一直积极寻求法律措施以坚决反对呈请，并采取一切必要行动保障公司的合法权利。

“公司已与本公司境外债权人小组就建议境外债务重组达成支持协议，目前正在推进重组协议安排法庭程序。香港特别行政区高等法院、开曼群岛大法院及英属维京群岛汤加勒比最高法院辖下高等法院已分别指示本公司的相关协议安排召开债权人会议以投票批准各协议安排。呈请聆讯已延期至2023年10月30日。本公司认为呈请不会对建议境外债务重组计划或时间表，以及本公司的业务运营产生重大影响。”中国恒大表示。

据了解，当前中国恒大正在推进超190亿美元规模的境外债务重组方案。今年3月份，公司发布相关重组方案后，一直在推动债权人接受该债务重组方案，投票表决原定于8月23日举行。不过，因公司日前宣布恒大汽车获纽顿集团5亿美元战略投资，所以决定延期并重新召开协议安排会议，以确保“债权人有时间考虑拟议认购及其对恒大协议安排债权人的影响”，目前该会议预期将延期至8月28日。

“中国恒大负债规模巨大，重组的难度非常大。”有业内人士向《证券日报》记者表示，理论上来说，若海外母公司破产，可能会加剧其偿债压力，影响到国内债权人的债权收回。但当前中国恒大资不抵债，很难说具体对境内债权人的影响有多大。

最新财报数据显示，截至2023年6月30日，中国恒大负债总额2.38万亿元，剔除合约负债6039.8亿元后约为1.78亿元，其中借款6247.7亿元、应付贸易账款及其他应付款项人民币10565.7亿元（含应付工程材料款5961.7亿元）、其他负债1028.8亿元。

而对于境外债重组的重要性，在8月27日发布的中期业绩报告中，中国恒大也坦言，公司的持续经营能力仍取决于能否成功完成拟定境外债务重组及其能否成功与余下贷款人磋商延长或延迟偿还公司借款。

“如本集团未能完成拟定境外债务重组及无法持续经营，则必须作出调整以将本集团资产的账面值减至可收回金额，从而为可能产生的任何未来负债计提拨备，并将非流动资产及非流动负债分别重新分类为流动资产及流动负债。该等调整的影响并未反映在中期财务报表中。”中国恒大称。

（文章来源：证券日报）

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